費(fèi)用率上升侵蝕利潤

　　中國連鎖經(jīng)營協(xié)會和普華永道會計師事務(wù)所最新發(fā)布的《中國零售企業(yè)2010年財務(wù)狀況研究報告》顯示，當(dāng)下持續(xù)通貨膨脹對于消費(fèi)信心的打擊和投資拉動型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)未能根本改變直接打擊了中國零售企業(yè)，零售企業(yè)主要固定費(fèi)用的成本比例都有明顯上升，利潤率下降明顯。

　　這使得零售企業(yè)對于未來預(yù)期的樂觀度普遍有所下降，50%以上的企業(yè)認(rèn)為尚未恢復(fù)到危機(jī)前水平。

在這次報告中，中國連鎖經(jīng)營協(xié)會和普華永道會計師事務(wù)所選取國內(nèi)上市零售企業(yè)公開數(shù)據(jù)分析，樣本共68家，業(yè)態(tài)主要包括：百貨店類、超市類、專業(yè)店類。其中專業(yè)店又以電器專業(yè)店為主；國內(nèi)主要零售企業(yè)問卷調(diào)查：樣本共74家；國內(nèi)主要零售企業(yè)管理層訪談。

　　百貨業(yè)績已超危機(jī)前

　　調(diào)查的結(jié)果顯示，國民消費(fèi)在結(jié)構(gòu)上的升級和地域上的普及是中國零售業(yè)持續(xù)發(fā)展的驅(qū)動力。以銷售非生活必需品的時尚日用消費(fèi)為主的百貨業(yè)態(tài)受益于此，將成為危機(jī)后乃至未來零售行業(yè)及消費(fèi)市場發(fā)展升級的主力。數(shù)據(jù)顯示在其他業(yè)態(tài)的增長率尚未完全恢復(fù)的情況下，百貨業(yè)態(tài)的增長率已超過危機(jī)前的水平并后來居上高于其他業(yè)態(tài)。

　　與百貨相比，研究表明超市企業(yè)對CPI更為敏感。一般來說零售企業(yè)下半年收入增速低于上半年，然而超市收入增速2010年下半年也達(dá)到了11.9%，基本接近危機(jī)復(fù)蘇后的2009年下半年的增速，顯示了溫和的CPI對必需消費(fèi)品銷售的拉動作用。受到國內(nèi)積極的財政政策拉動、2009年依舊較熱的房地產(chǎn)銷情，以及消費(fèi)升級、更新?lián)Q代趨勢的影響，專業(yè)店在2010年年銷售增長加快，2010年全年同比增長達(dá)23.5%。

　　農(nóng)村居民可支配收入總量仍相對較低，但其增速在危機(jī)后的2009年下半年已經(jīng)開始超越了城鎮(zhèn)居民收入。

　　成本上升成為最主要挑戰(zhàn)

　　值得注意的是，隨著消費(fèi)者信心指數(shù)在2010年下半年開始下降，而社會消費(fèi)品零售總額的增速也出現(xiàn)了回落，在2011年上半年的增速明顯低于2010年上半年。這不僅反映了當(dāng)下持續(xù)通貨膨脹對于消費(fèi)信心的打擊，更是投資拉動型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)未能根本改變的結(jié)果。這導(dǎo)致了零售企業(yè)對于未來預(yù)期的樂觀度普遍有所下降。

　　租金成本持續(xù)上升

　　在企業(yè)層面，2010年零售企業(yè)收入同比增長率達(dá)20.0%，尚未超過危機(jī)前水平，卻已在2010年下半年有所下降。問卷調(diào)查也顯示，50%以上的企業(yè)認(rèn)為尚未恢復(fù)到危機(jī)前水平。受消費(fèi)升級和消費(fèi)普及的驅(qū)動，2010年百貨業(yè)依舊是發(fā)展的主力軍。2010年下半年百貨收入增速繼續(xù)超過上半年。

　　在盈利狀況方面特別值得注意的是在整體利潤水平恢復(fù)到金融危機(jī)前的情況下，主要成本（租金/人力/物流等）的上升成為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)后通脹壓力背景下零售企業(yè)最主要的挑戰(zhàn)，尤其是租金成本的持續(xù)上升對零售企業(yè)的營業(yè)利潤形成較大的壓力。

　　分析顯示零售企業(yè)主要固定費(fèi)用的成本比例都有明顯上升，也是2010年下半年經(jīng)營利潤率下降的主要原因。然而并購重組是零售行業(yè)發(fā)展的重要趨勢, 企業(yè)在考慮通過兼并收購擴(kuò)展企業(yè)規(guī)模時應(yīng)充分識別和評估并購重組中可能存在的風(fēng)險, 并采取有效的措施盡可能地降低至企業(yè)可接受的水平。